mobile menu search box Facebook

全民參與影響力投資!專訪唐鳳:花錢的同時,也是買個想像空間

社企流/文:郭潔鈴

當全球經濟壟罩於疫情陰影下,「影響力投資」(Impact Investing)逆勢崛起,吸引眾人的關注目光。由於短期經濟前景不明朗,人們更傾向將視線放到長久的將來,追求永續價值。

全球最大基金經理公司貝萊德(BlackRock)曾於 2020 年初給全球 CEO 的公開信中表示:「氣候風險即是投資風險。整合永續發展與氣候變化影響因素的投資組合,將能夠為投資人降低風險、並帶來更好的報酬。」

事實上,在社會中可以參與影響力投資的角色,絕非僅限於金融界的投資人與被投資人。本文邀請行政院政務委員唐鳳分享影響力投資的全球趨勢、台灣現況及未來展望。

注重長期利益的耐心投資

影響力投資強調不為了短期報酬,而犧牲長期利益。唐鳳表示,當越多人認可並實踐這樣的理念,整個市場將會往永續傾斜,形成新的社會常規。

過去,企業常談 CSR(Corporate Social Responsibility,企業社會責任)或 ESG——環境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Governance),背後的思維是:不要對環境或社會造成危害,若行有餘力再多做點好事。然而隨著 CSR 發展到一定程度,現在更進一步追求企業的每項行動都要對社會有正面的好處,於是逐漸蛻變為影響力投資的概念。

唐鳳補充道:「有句話是『如果你不是解方的一部分,那你就是問題的一部分』(If you are not a part of the solution, you are a part of the problem),這代表著,過去只有破壞環境或社會的組織會被抵制,現在則是連袖手旁觀、沒有解決問題就會被抵制。」

具體來說,影響力投資該如何解決問題?簡單而言,就是讓一塊錢可以創造出大於一塊錢的效益。

唐鳳舉例說明,在能源轉型上,過往認為再生能源成本較高、需要多掏腰包購買綠電,但是若有更多資金投入綠能產業,在發電、節電、儲電等電力調度的基礎設施上促成更多創新,長遠看來,再生能源每單位的發電成本,說不定會比燃煤更便宜。因此投資再生能源的每一塊錢,將能發揮更大的效益。

「所以影響力投資又叫做耐心投資,因為要 10 年、20 年之後,才會有因為創新帶來的高收益。」

不分企業或 NPO,人人都能受益

在社會創新生態系中,影響力投資為資金供給端,而社會創新組織為資金需求端。而政府在推動社會創新中扮演的角色,是確保創新能夠均勻擴散、讓人人都能受益於影響力投資。

唐鳳表示:「影響力投資跟整個社會創新生態系都有關係,並不是只有公司型態的組織才有角色,任何組織型態都能受益。」

舉例來說,對非營利組織而言,若想將具商業模式的產品或服務,額外獨立出來開設子公司,過去的行政成本非常高,但現在公司法修法後,已能透過特別股的設計,將投票權跟股權的權利拆分。也就是說,非營利組織就算擁有的股權少於半數,仍能掌握子公司的決策權,不讓使命飄移;而對股東或影響力投資者來說,若公司賺錢,可以進行分潤並繼續增資,毋須擔心股權過半就控制這間子公司的經營權。

唐鳳表示:「分潤權跟控制權分離的法律設定,在政府的協助下讓大眾所知。以前非營利組織聽到社會企業的概念,會認為自己必須變成一家公司,但現在多了控股一家公司的做法。」

政府除了拓展更多元的投資與被投資角色,還積極尋求創新的投資方式。唐鳳表示,傳統補助金的做法,像是公益彩券評審團要決定補助金發放對象,採用「一人一票」的方式;另一方面,傳統群眾募資的做法,則採用「一塊錢一票」的方式。

但是,前者很難擴大參與人數;後者則會讓資本雄厚者佔盡優勢。因此,公共區塊鏈平台以太坊的創辦人 Vitalik Buterin,正在研發「平方募資」(Quadratic Funding),目前正應用於募資平台 Gitcoin。在該平台上,獲得一千個人投資一塊錢的計畫,將會比一個人投資一千塊錢的計畫,得到更多的配對基金。

唐鳳表示:「傳統的 Grant(補助金)是社會部門佔優勢,傳統的募資是金融部門佔優勢,現在則是找到雙方彼此加強、誰都不能把誰蓋掉的方式。」

透過推動法規和投資方法的創新,將能兼顧社會面和經濟面的目標,讓更多人參與並受益於影響力投資。

面對漂綠質疑,給出交代是關鍵

隨著影響力投資的熱度逐漸升溫,伴隨而來質疑企業漂綠的聲浪也越發提升。對此唐鳳表示:「我覺得這件事很好,像是公民監督立委,總是要有人來提出質疑,才可以讓社會創新組織花更多力氣給出交代。」

若組織有正面回應質疑的能力,就能使彼此的信任建立於事實基礎上。對內,可對員工、創業夥伴給出交代,讓大家了解組織的總體意義與影響力;對外,則是向利害關係人、向供應鏈夥伴公開給出交代,以免有漂綠嫌疑。

唐鳳打趣地說:「內外都有交代,就是雙面交代。要把利害關係人都黏起來,黏得好就是好交代。」

具體來說,對投資人而言的好交代,是影響力如何貨幣化,也就是這項投資可以幫社會節省多少錢。唐鳳補充道:「如果要說服政府將稅金用來投資某件事,就要從幫整個社會省錢的角度,因為如果我們不做這件事,到最後也會用稅金來補。」

目前常見的影響力評估工具為社會投資報酬率(SROI),然而對於中小型組織來說,SROI 並不好算。對此唐鳳建議,在做到影響力貨幣化之前,可以先做的一步就是量化,也就是給出階段性的效果。

唐鳳也提醒,台灣民眾對公益的支持度非常強,反之,若發現組織漂綠或言行不一,台灣社會抵制的強度也會隨之升高。因此建議先行的試驗者不要過度承諾,「能給出多少交代,就說多少交代。」

全民參與影響力投資,共塑對未來的美好想像

台灣的影響力投資生態,從 2018 年與全球影響力投資策導委員會組織(GSG)交流後逐步發展,到 2021 年已更趨成熟。(同場加映:從「社會創新」到「影響力投資」:社創圈「NAB 暖身小聚」,為台灣社企發展開拓下一哩路

唐鳳觀察,2018 年大家一直公開討論碳定價、或將外部環境成本貨幣化的想法,但是並不是非常確定可以算得出來。現在金融工程的能力提升後,大家比較有自信,可以成功計算出來。

2021 年亞太社會創新高峰會以「投資亞洲」為題,唐鳳表示:「我覺得在今年辦投資亞洲,時機特別成熟。」她更分享此次高峰會的 3 大亮點,包括虛實整合的活動設計、一個人成行的小旅行,以及中介組織的策展,將能協助社會創新組織有更多舞台和夥伴。

最後,唐鳳表示,影響力投資看似遙遠,其實與每個人都息息相關,且在生活中都能實踐。她呼籲,毋須將影響力投資視為買上市上櫃公司股票如此嚴肅的事情,其實若有定期定額捐錢給 NPO、或是在支持公益性質的群眾募資專案,也可以稱為是影響力投資者。

「你花錢的時候,同時也是買個想像空間。」當全民都參與影響力投資,在社會創新組織還不具有將好點子量產的能力之時,影響力投資者的關鍵支持,將能使組織有更多餘裕,探索創造更好社會價值的方法。

核稿編輯:李沂霖

本文為第四屆亞太社會創新高峰會「投資亞洲」合作專欄,歡迎分享文章網址,禁止全文轉載至其他介面。

延伸閱讀
>> 5 分鐘讀懂「影響力投資」與「 ESG 投資」的異同,了解促進社會正向改變的投資趨勢
>> 林以涵 X 陳一強對談(上):台灣社企的下一個十年——從倡議走向結構變革,公私部門如何因應?
>> 看英國社企投資之父的故事,談台灣如何建立「台版大社會資本」


行政院政務委員唐鳳將於 4/10、4/11 來到 2021 亞太社會創新高峰會「投資亞洲」 ,分享亞太地區的多元社會創新模式!點此了解更多高峰會資訊

展望台灣影響力投資發展——專訪陳一強:今日的社會創新,就是明日企業的日常

社企流/文:高捷

活水影響力投資總經理陳一強認為,台灣社會企業發展,歷經建立認知、擴大規模,如今邁入 3.0 階段——「影響力投資」。

自 2007 年,首家社會企業創投「若水國際」將社會企業一詞引進台灣,大眾開始認識「社會企業」這個新名詞。

而後幾年來,社會創新創業如雨後春筍般逐漸蓬勃發展,「到了 2014 年更是來到了百花齊放的時代。」這一場由下而上的草根性的公民運動,更促使政府推出《社會企業行動方案》,並將該年訂為台灣的「社企元年」。

發展至今,社企的發展將更注重投資人的參與,下一個 10 年,影響力投資將扮演重要的角色。「今日的社會創新,就是明日企業的日常。」

影響力投資投的不只是錢,更重要的是社會價值

根據全球影響力投資聯盟(GIIN)的定義:有意為社會及環境造就正面的、可衡量的影響力,也同時創造利潤的投資,即為影響力投資。

影響力投資積極解決社會與環境問題,因此尋找投資標的時,會直接探討到對世界與社會的貢獻、可行性與做法。陳一強以台灣為例,影響力投資大致可以分為兩個主軸:中小型未上市的社會企業投資與大型上市櫃企業投資過程中更重視  ESG ——環境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Governance)指標。

以中小社企來說,影響力投資不只注重投資報酬,更看重公司使命、影響力發展性與公司創辦人的起心動念,並協助組織在治理、營運到人才等管理所需的幫助。「重點在於投資的組織在市場規模化的同時,也能帶給社會更多價值。」

而談及 ESG ,陳一強說明,由於全球暖化的議題熱燒,大型企業對於社會影響、環境的關注逐漸提升,特別是台灣,有民主素養為基礎,公民對於社會的關心度高,從消費者到企業都相當重視環境、關懷弱勢。在社會氛圍形塑下,讓  ESG 的討論可以在台灣有所開展。

在 2020 年之前,活水曾推出一個專門投資於能減少、處理及預防環境污染的上市櫃公司的實驗計畫,鼓勵企業投入更多資源於 ESG ,但被認為是叫好不叫座,雖然得到專業經理人的認同,卻不在企業主的雷達範圍之內,畢竟跟獲利關聯不大,實際行動較少。

然而自 ESG 在台灣被全球供應鏈要求及媒體廣泛報導之後,企業主突然發現投資、股權與環境、社會、企業治理是息息相關的。企業要獲利、爭取投資就需要重視 ESG 相關指標,如節能減碳、回饋社會、關懷員工,也讓企業對於社會問題的資源投入不再只停留於企業社會責任(Corporate Social Responsibility ,簡稱 CSR)或公關部門的責任,而能提升到整體價值鏈、產業鍊的上游——資本的責任。

「當投資人心態跟價值觀改變,市場才有機會,公司才可能改變」,陳一強強調, ESG 讓大型企業、資本市場與社會企業有了共同語言,投資不再以獲利為必然唯一的目標,也必須重視對社會的影響力。

影響力投資的挑戰與契機

要兼顧財務與影響力的成長,被投資的社企更要從質跟量提升,對此陳一強提到有 3 大關鍵:政府法規、民間資本以及生態圈。

從政府開始,建立有利於民間資本進入的政策與法規結構 ;民間資本方面,影響力投資不一定是投資股權,也包含借貸,社會創新應該成為一種新的資產類別,成為市場上投資組合的選擇之一。陳一強舉例,可持續發展債券,就是指允許發行人將募得資金全部用於綠色投資、社會效益投資或相關放款的融資工具,以金融工具組合讓民間資金可以有機會參與。

而所謂的完整生態圈,就是有提供孵化、加速或是輔導的中介組織,透過提供舞台、給予方向和反饋、串連資源等方式,讓社會創新組織有機會驗證產品與客戶,測試市場反應。舉例來說,經濟部中小企業處推動 Buying Power ,鼓勵大型企業直接對社會創新組織做採購,社會創新組織透過該平台則可以面對資本市場的直接反饋。

陳一強感嘆,目前法規上,台灣仍然有所缺乏,希望討論中的《社會創新事業組織專法》能儘速通過,才能透過此資訊揭露平台,讓社會企業與投資人之間建立一個最基本的信任機制,也讓更多民眾可以了解這樣的產業與公司。

挑選投資標的,要看未來影響力

身為台灣第一家 100% 投資社會創新企業(Profit-with-purpose Businesses)的創投基金管理公司,活水特別關注地方創生、醫療照護、永續生活(食農與環境)以及教育創新領域的早期社會創新企業。陳一強表示,這 4 大面向一方面符合台灣社會需求、另一方面也有商業運作的可能。除了資金投入,活水也提供投資戶在公司治理、業務推展以及人才培育等協助。

如何挑選投資標的?陳一強強調該組織未來影響力的潛力。活水的任務是藉由資金、經營輔導,協助投資戶擴大影響力,所以初期,活水並不會以影響力評估來細算投資標的的價值,而是用改變理論去協助該投資戶理解什麼是影響力,進而規劃出相關指標,開始數據的累積,作為未來擴張時的影響力驗證。

在財務上,陳一強會看公司本身有無獨特的價值,且市場是否有剛需。但賺錢的不一定有影響力,影響力大的不一定賺錢,所以活水的策略是, 60% 到 70% 的投資會放在影響力或許較淺,但具備商業擴張能力、營業額有機會成長的公司;剩下的 30% 到 40% 則放在影響力較深,但商業成長較為緩慢的公司。

陳一強特別指出一個可持續的影響力基金必須兼具耐心的資本(Patient Capital) 與聰明的錢(Smart Money)這兩項特色。

未來 10 年,陳一強希望有更多投資人可以進到市場,不論是家族辦公室或是 CSR 策略部門,讓企業及企業主加入投資行列,影響力投資才有機會更上一層樓。

接軌國際,讓更多人加入

對於即將到來的亞太社會創新高峰會,陳一強則說,台灣雖然在政治上被打壓,但透過社會創新其實可以參與更多國際組織,更能發揮「 Taiwan Can Help 」的精神。因此高峰會不只是邀請國際的專家、創業家到台灣,更用此機會彼此理解、建立關係,提高台灣能見度。

而陳一強即將出席本屆高峰會的「高階圓桌論壇:影響力投資政策指南」,盼能與多方對話、建構更完善的影響力投資生態圈。

核稿編輯:李沂霖

本文為第四屆亞太社會創新高峰會「投資亞洲」合作專欄,歡迎分享文章網址,禁止全文轉載至其他介面。

延伸閱讀
>> 5 分鐘讀懂「影響力投資」與「 ESG 投資」的異同,了解促進社會正向改變的投資趨勢
>> 「越重視 ESG 的公司,具有越強的恢復力」從環境、社會與治理 3 大面向衡量企業永續力
>> 當社會企業遇上影響力投資:懷抱使命、長期獲利,才能創造改變世界的永續影響力


活水影響力投資總經理陳一強將於 4/10 來到 2021 亞太社會創新高峰會「投資亞洲」 ,分享影響力投資趨勢與指南!點此了解更多高峰會資訊

訂閱電子報 主題
看更多主題