文:謝家駒
最近十年來,香港社會企業的發展頗為迅速,根據不完整的統計,目前大約有500多家社會企業,其中70%左右是慈善團體通過申請政府資助而創辦的社會企業,其餘由私人出資創辦。雖然後者暫時仍屬少數,但整體來說,它們比政府出資興辦的社企更有市場競爭力、更具創意、更有機會達致自負盈虧。事實上,放眼未來,私人出資興辦的社會企業將會是香港社會企業發展的重要基石。
本人出身商界,2000年開始退休,在外國旅遊時首次接觸到社會企業,驚為天人、眼界大開,第一次親身體會到「坐井觀天」的含意。於是憤然「惡補」,通過種種媒介及渠道去了解這個席捲全球的運動,並積極在香港及內地推廣這新生事物,至今已編著了八本關於社會企業及社會創新的專書。
投資社企
同時,本人亦參與創辦及投資社企的工作。2008年,與張瑞霖一起創辦了<黑暗中對話>(香港)有限公司,19名股東一共集資港幣五百六十萬元。2009年,以天使投資者身分,投資在以推廣公平貿易為使命的<公平棧>,同年又參與<豐盛社會企業有限公司>的集資計劃,成為小股東。2012年,與九位友人一起集資創辦<仁人學社>,至今已頗具規模,並已產生一定的社會效應。
這些經驗令我感到投資社企大有可為,而且應該鼓勵更多人參與。四年前,與一班友人創辦了<社企投資會>(Social Investors Club),一共十人,大約半數有銀行或財務管理背景,另一半則有社會服務或社會企業的經驗,每人出資港幣十萬元,共集資一百萬元,專門用作投資在社會企業。
本來有這樣一群人走在一起,簡直是夢幻組合,那知公司運作了兩年,竟然一個投資項目也做不成。其實我們考慮過30多個項目,由十個股東組成的董事會,祇需70%的票數便可通過,但始終沒有一個達致我們的要求。結果兩年後,決定將公司解散,各人取回投進的資金。這是本人過去十年最大的挫敗,亦是用了最多時間及精力而全無成效的項目。
為甚麼會如此?
首先要指出,社會上對我們服務的需求確實異常殷切。事實上,說起來難以置信,香港號稱是一個國際金融中心,資金充裕,大大小小的集資活動無日無之,數以十億元計的融資項目司空見慣,但一般的初創社企,想獲得數十萬或一、二百萬元的資金卻苦無門路,連一個中介機構也付諸闕如,何以專志向社會企業提供資金的<社企投資會>卻不能成功運作?
坦白說,本人亦感到萬分意外,究其原因,有下列數點:
一、<社企投資會>的主要對象是初創社企,需要的是「天使資金」,但通常天使資金的提供者是個人,可以自我評估風險,憑一己之經驗、興趣及判斷來作投資決定,基本上毋需向他人負責或解釋。總之,是極其個人的行為,但我們以十個人組成的<社企投資會>來作天使投資,實在是目的與工具嚴重錯配。
二、我們十人背景各異, 各有專長,特別有一半成員具金融財務背景,本來是天作之合。奈何在天使投資一事,人多不好辦事。每一項目都花上大量時間去搜集資料,深入分析、反覆論証,往往數十萬元的投資決定把它當作數以億計的項目來評估。費時失事之餘,還把風險無限擴大,導致所有項目都變得缺乏吸引力,兩年都找不到一個看得上眼的項目。
三、另一個關鍵因素,就是不能在「投資後跟進方式」上達致共識。大家都明白投資項目一定有風險,投進資金後必須有適當的跟進行動,但如何去提供協助及指導卻莫衷一是。這是個很現實的問題,因為要降低風險就得投入相當的時間及精力去協助創業者。但由於我們十個人都缺乏這方面的經驗,亦說不準怎樣做才有效,也弄不清應由誰去做,結果導致投資決策過於保守,終於沒有一個項目可以過關。
以上寫來看似輕描淡寫,但其實是相當痛苦的經歷。十個人滿腔熱情,願意出錢出力來投資社企,到頭來卻一事無成,箇中滋味,簡直難以形容。而且我們的努力,廣為人知,媒體也多次報導,結果失敗收場,很多友人都覺得足以為戒,認為投資社企是件吃力而不討好的事。我們的社企投資夢,不但沒有預期效果,反而產生不良效應,令我們感到極度遺憾。
痛定思痛 東山再起
2015年初,本人決定重新構建<社企投資會>。
第一次的<社企投資會>雖然未能成功,但初創社企對天使資金的需求未有改變。而且由於近年來私人創辦的社企愈來愈多,這方面的需求更形殷切。
經歷過小集體扮天使之失敗後,曾經有一個想法,就是放棄<社企投資會>的形式,改而鼓勵個別人士自己當天使投資者。這看似是一條出路,但其實卻不大實際。關鍵不在於資金,而在於如何跟進投資後的工作。一般企業的天使投資者,通常都是有相當經驗的商界人士,他們可能曾經創業,或有豐富的營商經驗,他們提供了天使資金後,雖然一般都不會深度介入業務運作,但起碼可以運用自己的經驗、專長、網絡等提供一些指導或協助。
但投資在社企情況便很不同。由於社企是新生事物,即使有豐富商業背景的人士也大多不了解社企的性質及獨特挑戰。即使願意提供天使資金,也往往不知應如何指導及協助初創社企。假若生硬地套用一般企業的做法,可能更弄巧反拙。正因如此,過去數年來本人大力鼓吹社企投資者的理念,都沒有得到任何反應。
今次捲土重來,重新構建另一種形式的<社企投資會>,就是針對市面上這種供求失衡情況:需求不斷增加,供應(天使資金)嚴重不足。
嶄新安排
有了上次失敗的經驗,今次的嘗試作了很多重大的改變,祇是保留了<社企投資會>的名稱。以下是最新的安排:
一、有限公司註冊:與上次一樣,依舊採用有限公司註冊。
二、股權結構:與上次不同,本人將會長期佔百分之五十股權,其餘的百分之五十由其他股東平均分享。上次我們十個股東,重要決定需要百分之七十同意才能通過。今次規定重要決策祇需簡單大多數便可通過。但為了避免本人因為佔百分之五十股權而可以輕易左右決策,本人與其他股東都是一人一票,不以所擁有之股權為依據。意思是重要決定需要所有股東以人頭計簡單大多數通過,而不是本人加另一股東便可。這個安排的好處,是可以讓決策過程更迅速、靈活,比較接近個人天使投資者的決策過程,本人願意承担較大財務風險。
三、股東背景:有了之前的經驗,今番選擇股東更小心謹慎。基本上所有股東都需要參加過有系統的社會創業培訓(例如<仁人學社>舉辦的為期三個月之兼讀課程)。這保證大家對社會企業的性質及挑戰有比較共通的認識,討論投資項目時能夠更客觀地評估風險及社會效應。
四、「精益創業」(Lean Startup)方法的掌握:本人今次有勇氣重新啟動<社企投資會>,與精益創業方法的出現有直接的關係。這套創業方法在2011年由一本在美國出版的著作所倡導,書名就是<精益創業>,這本書有著劃時代的意義。簡單來說,假若一般創業的失敗率是90%,掌握到精益創業方的創業者之成功率可以超越70%,兩者有天淵之別。因此目前在世界各地已掀起了一場精益創業運動。成為<社企投資會>成員的一個重要條件,就是要掌握精益創業的方法。這有兩個主要作用:1. 運用這個方法來評估投資項目特別有效;2. 投資後的跟進工作亦需要運用這方法來進行。
五、初創社企必須掌握精益創業方法:我們考慮投資的項目中,創業者必須証明他們懂得這套方法。假若他們未聽過或未掌握,我們會鼓勵他們先學習再來找我們。這一點異常重要,簡直成為了<社企投資會>能否成功的關鍵所在。
六、超越資金:我們提供的絕非祇是資金,而是資金加上協助創業者成功的一切支援。「一切」好像說大了一點,但我們確實打算儘一切可能的方法去協助創業者成功。原因很簡單,一般的風險投資十個項目中有一個跑出便可以有可觀的回報。社企的情況完全不同,我們投資在社企,每一個項目都要成功,所以我們有莫大的動力去協助他們。我們發覺,大多數的創業者需要的不單是資金,而是其他種種難以全面羅列的支援。
資金的來源
<社企投資會>的資金來源有三,包括
一、股東的資金:最初可以是每人五至十萬,本人投入的相等於所有其他股東的總和。隨著業務的擴大,可逐步增加。
二、額外添加(Top Up):就每一個別項目,無論<社企投資會>決定投放多少資金,個別股東可以選擇額外添加。例如,投資會決定投資二十萬,個別股東可添加十萬或五十萬,因為每一股東的興趣、專長、經驗、經濟條件不一樣,這個安排可以有更大的靈活性。
三、共同投資:每當投資會覺得一個項目值得投資,我們可以邀請相熟的朋友作為「共同投資者」(co-investors),基本上,我們已做了所有前期評估工作,這些共同投資者祇是提供資金,也不需要負責跟進事宜。他們參與投資,我們會收取5%的服務費。我們估計,這種投資機會肯定大受歡迎,因為在香港有興趣及「閒餘」資金投資在社企的大有人在。
牛刀小試
<社企投資會>於今年初完成公司註冊,已投資了一個項目,另外兩個亦已完成評估,祇待進行最後確認手續。三個項目一共涉資約一百萬港元。相對於上次的投資會兩年都未有落實一個項目,今年六個月內便已有三個項目,成績也算差強人意。接著的挑戰,是盡力提供支援,讓這三個項目可以早日做到自負盈虧及產生社會效應。
結語
香港與內地的社企營運生態有很大的分別,但有一些基本的情況,又極其相似。例如:
1. 初創社企需要天使資金;
2. 天使資金的性質必須是投資或貸款而非贊助或捐贈;
3. 社企的天使資金需要由類似<社企投資會>的機構來提供,而非單槍匹馬的天使投資者;
4. 初創社企最需要的並非資金,而是一切協助他們創業成功的支援;
5. 「精益創業」這套創業方法對創業者與投資者同樣重要,非掌握不可;
6. 投資社企,知易行難,但有絕對及迫切需要
本人兩度創辦<社企投資會>的正反經驗,希望可作為內地有心人士他山之石。
至於內地城市是否可以創辦類似<社企投資會>的機構?答案是肯定的,但挑戰會很大。創辦者必須有很大的決心及能耐,第一件需要做的事是投資在自己,掌握精益創業的方法,然後可以考慮前來香港,與我們<社企投資會>的創辦者交流經驗,本人亦樂意提供意見,,以及一切助你成功的支援。
事實上,我的夢想是: 類似<社企投資會>的組織在全國遍地開花。
作者簡介
作者為香港「社企投資會」創辦人與「社會創業論壇」始創主席,歡迎通過電郵與本人聯絡:kktse@hk-sic.com
延伸閱讀